Edelmetallhandel

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Gold und Silber in Backwardation

26.11.2015 18:48

Aktuell befinden sich Gold und Silber in einer Backwardationphase. Diese ist inzwischen schon längere Zeit zu beobachten und kann als Ausdruck eines zunehmenden Vertrauensverlustes in Papierversprechen gewertet werden. Beim Gold wird Kasse für physische Lieferung derzeit mehr bezahlt als auf Sicht der kommenden 1 1/2 Jahre in den Futures antizipiert wird. Ähnlich die Situation beim Silber wo die Backwardation bis Anfang 2017 inzwischen reicht.

Sollte es im kommenden Jahr zu inflationären oder gar hyperinflationären Tendenzen kommen, dann dürfte sich die Backwardation noch verstärken, was für die Halter von Papierkontrakten beim Rollover zu entsprechenden Rollgewinnen führt.

Im Gegensatz zum Contango-Effekt sind Verkäufe von Gold und Silber in den Future mit Blick auf die Rollverluste bei Leerverkäufen als unattraktiv anzusehen. Hinzu kommt, das Shortseller unlimitierte Risiken in Kauf nehmen - auch im Hinblick auf die Risiken eines Staatsbankrottes. Die Absicherung gegen solche Unwägbarkeiten kann nur ausserhalb der virtuellen Matrix aus Zahlungsversprechen und Schulden erfolgen, in dem physisch die Ersparnisse  gesichert werden.

Gold und Silber bleiben weiterhin elementare Absicherungsinstrumente für einen möglichen Finanzmarkt-Gau der Superlative.

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